1. 纺织服装行业依然被低配:3季度末基金持有纺织服装股市值74.07亿元,占基金全部持有A股市值的比例为0.49%,低配比例为0.97%;而二季度末持股市值为88.15亿元,占所持全部A股流通市值的比例为0.55%,低配比例为1.11%,整体看,纺织服装股被低配比重收窄。具体看,内销品牌服装被持股市值增加303%,而三季度品牌服装整体涨幅为26%,行业低配比重降低,原因在于对内销品牌服装增持。
2. 重仓股数量变化不大:3季度末基金重仓纺织服装股8个,较2季度末增加2个,主要是3季度对新股星期六、罗莱家纺的重仓,具体看,七匹狼和报喜鸟晋升重仓股行列,而伟星股份和金鹰股份被剔除,可见在内销和出口配置方面,更加偏移内销。
3. 内销品牌服装再次受到青睐:三季度,内销品牌服装被不同程度增持,持股数量占流通股比重、以及上升幅度在行业内最高,其中,美邦服饰持股比重为9.55%,较二季度末提升9.46个百分点,七匹狼和报喜鸟为4.46%、2.52%,我们认为,品牌服装再次受到青睐,与行业出口持续低迷,以及国内消费稳健增长有关,同时,七匹狼和报喜鸟业绩表现优异,美邦服饰虽有下滑,但主要是为后期发展在渠道、品牌投入方面加大所致。
4. 出口类企业偏冷:出口类企业中,被长期看好的伟星股份被剔除出重仓股行列,与三季度开工率继续低迷有关,金鹰股份作为麻纺及麻纺设备行业龙头,国家产业政策的扶持效应并不明显,业绩下滑严重,唯一被增持的是鲁泰,持股数占流通股比重提升2.03个百分点至2.08%,与公司订单回升和价格恢复较好有关。
5. 其他个股均遭减持:雅戈尔具地产和金融股概念,三季度末基金持股占流通股比重为0.93%,较二季度末下降2.37个百分点,我们认为与地产业景气度回调有关,另外,其服装内销虽增长稳定,但受出口拖累较大;杉杉股份的基金持股比重下降1.88个百分点至0.89%,与新能源概念热度下调有关。
下阶段纺织服装股投资策略建议:整体上看,三季度基金重仓纺织服装股反应的情况,与我们前期观点基本吻合,行业出口仍处于底部震荡阶段,回暖仍需时间,而内销增长稳健,尤其对品牌服装的消费更加强劲,我们认为四季度状况将延续,因08年同比基数相对较高,将难以体现技术性反弹。三季度基金较偏向具确定成长性的品牌服装股,而对出口型,以及概念型股有不同程度减持,我们比较认同。因七匹狼、报喜鸟等均具有成长性和低估值的特点,后期随着内销继续升温,估值有望进一步提升,建议适当增持,美邦服饰因前期集中性品牌、渠道建设投入,费用支出过大拖累整体业绩,短期内投入效果较难体现,主业盈利将呈现一定下滑,当前基金配置比例略显过高。
