尽管国际金价逆市下滑,但原油价格维持在50美元关口无疑将给予金价坚定支持。
纽约原油期货2月合约跌0.36美元至48.16美元/桶,纽约黄金2月合约则涨0.2美元至864.4美元/盎司。
从历史上看,黄金与原油长期走势基本一致,最主要原因就是影响它们价格上涨的两大因素一致:世界经济增长导致需求增加,美元长期贬值使原油与黄金成为众多资金规避通胀风险场所。
当然,中短期而言,二者也有分道扬镳的时候。例如,从2008年9月中旬国际金融危机爆发以来,原油与黄金之间的传统比价关系已被打破,二者关系不再紧密。在金价与油价相关度降低的同时,后者对前者的引导性大幅降低。实证分析显示,2001年4月2日-2008年9月2日间,纽约原油期价与伦敦黄金价格互为因果关系,油价对金价引导性更强,然而,金融危机爆发后,二者间仅存在原油对黄金价格的单向引导关系,并且这种引导性显著降低。
就黄金而言,相对于2008年其他大宗商品的巨幅下跌,黄金依然表现出抗跌性强、波动率小的特点。因而在许多投资组合当中,黄金资产依然起到了“稳定器”的作用。与2008年3月份创下的历史新高1032美元/盎司相比,现货金价的最大跌幅不过34%左右。而且,从2001年开始,现货黄金每年最后一个交易日收盘价与前一年相比都是上涨的,也就是说已经连续8年保持涨势。不过,2008年金价冲高回落迹象明显,以百分比计算的涨幅也可能是最小的品种。
展望未来,全球经济衰退仍在蔓延,尽管各国政府推出空前的货币与财政刺激措施,但短期内难于扭转这种局势。即使在采取了大量经济刺激举措且不断推出注资方案,经济复苏后必然导致通胀风险抬头。如同经济衰退之前,随着需求增加,工业金属、谷物及原油等都将出现短缺。届时金价上涨实际上将归因于其所具有的保值、对抗通胀、作为装饰品的功能。
在目前背景下,任何家庭和个人都应配置一定数量黄金资产,因为黄金是非信用投资,而股票、外汇等都是信用投资。在市场动荡,信用投资有信用灭失或者信用贬值的危险,黄金作为非信用投资品则规避了这种风险。金价虽有涨跌,但任何时候黄金都代表着永恒的价值。