3月4日讯 农历春节过后，贸易商忙于交储，无心销售，使得棉花现货价格稳健上涨，郑棉期价在现货价格的强有力支撑下，维持着弱势震荡，那么后期期价将何去何从？本文就是围绕影响棉花市场的各因素展开了一系列分析。
第一部分市场行情回顾
一、内强外弱——郑棉期货窄幅震荡、ICE期棉大幅下跌
2月份ICE期棉、郑棉结束了1月横盘震荡的格局，出现了内强外弱的局面，ICE期棉大幅下跌，而郑棉依旧维持弱势震荡。2月27日ICE主力5月合约收盘价为43.26美分/磅，较1月30日下跌了6.45美分/磅，跌幅12.9%；郑棉期货主力5月合约2月27日收盘价11895元/吨，较1月23日上涨了70元/吨，涨幅0.59%。
二、燕飞东西——郑棉现货价格稳健上涨、美棉现货价格持续下跌
2月份，由于国内贸易商忙于交储，无暇销售，导致市场流通的棉花资源出现有效的供不应求状况，与此同时随着某些纺织企业原材料库存的减少，提高了采购的价格，从而使得国内现货价格短期内走强，2月27日国内现货价格(CCIndex(328))为11436元/吨，较上个月上涨了344元/吨，涨幅3.1%；而本月国外美棉现货价格却走出与郑棉现货价格“燕飞东西”截然不同的走势，2月27日国外现货价格(CotlookA(FE))为52.80美分/磅，较上个月下跌了5.5美分/磅，跌幅为9.4%。
三、1月份我国棉花进口量同比、环比均减少
据海关最新统计数据显示，2009年1月份我国棉花进口量为77993吨，不管是同比还是环比均出现大幅减少的情况，其中环比减少90440吨，减幅53.7%；同比减少79719吨，减幅50.5%。
第二部分 分析与展望一、国际供需——全球产量、消费量和进出口量进一步萎缩
美国农业部2月份全球产销存预测中小幅调减了产量7.2万吨，大幅下调了消费量56.8万吨以及进口量37.9万吨，调增了期末库存50.3万吨。
产量减少主要来自巴基斯坦；由于全球经济增长持续低于预期，因此全球棉花消费量调减了2%，消费量的调减来源于中国、土耳其和美国，而墨西哥、泰国的消费量调增；由于中国的棉花需求减少以及国家棉花储备的增加，使中国的进口量大幅减少，这是导致全球棉花进口量调减主要原因；全球出口量调减，主要来源于美国、印度；而相应的全球的期末库存消费比调增3.24%。
USDA 2008/09年度全球产销存预测（1月份环比统计）
单位：万吨
月份
期初库存
产量
进口量
消费量
出口量
误差
期末库存
库存消费比
2009年2月
1357.5
2384.3
638.8
2452.3
638.6
-54
1343.6
54.79%
2009年1月
1356.7
2391.5
676.7
2509.1
676.5
-54
1293.3
51.54%
同比变化
0.8
-7.2
-37.9
-56.8
-37.9
0
50.3
3.24%
根据美国农业部对中国棉花产销存预测显示，2月份中国棉花进口量较上月减少21.78万吨，国内消费量减少32.66万吨，而相应的期末库存则增加10.23万吨。
USDA 中国棉花产销存预测
单位：万吨
月份
期初库存
产量
进口
消费量
出口
期末库存
库存消费比
2009年2月
435.46
794.71
141.52
1023.32
2.18
400.62
39.15
2009年1月
435.46
794.71
163.3
1055.98
1.74
390.39
36.97
1、2月同比变化
0
0
-21.78
-32.66
0.44
10.23
2.18
总的来看，全球棉花消费的降幅明显大于产量的降幅，虽然表面上消费还多于产量，但综合反映供需形势的指标——库存消费比却创出新高。由此，目前影响棉花价格的关键在于消费，但在宏观经济持续低迷的大环境下，全球棉花消费也难以逆势而为，创出崭新的一面，从这个角度来看，后期棉价大涨还不具备条件。
